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良品铺子50亿营收真相:重金请代言 拖欠社保3100万


时间:2019-06-25 07:55:04 来源:网络

来源:时间财经

谁是实际控制人?

能让“风投女王”徐新盯上的企业,绝非泛泛之辈。 

在过去10多年中,徐新创办的今日资本先后命中网易、京东、大众点评、美团、蔚来汽车等知名公司。这些企业的成功上市,无一例外都给今日资本带来不菲收益。遗憾的是,在两家休闲零食企业——三只松鼠、良品铺子上,“风投女王”似乎遭遇了上市退出难题。而这其中,徐新对良品铺子堪称“用情最深”。 

2006年,湖北商人杨红春在武汉创办第一家良品铺子门店。四年后,今日资本以超过三倍溢价、合计5100万元入股良品铺子,拿到近30%股权。之后公司筹划在港上市,并为此搭建复杂的红筹结构,然而天不遂人愿,该计划最终胎死腹中。 

随后,良品铺子谋划登录A股,并将上述红筹结构拆除。在完成一系列股权转让后,至2017年8月底,杨红春等四位创始股东(下称“四人组”)最终拿到43.74%股份,今日资本的股权比例则高达40.79%,二者占据良品铺子第一、第二大股东之位。若以此股权结构申请A股IPO,公司面临的首要问题便是:谁是实际控制人? 

董事会想出一个“两全之策”。2017年9月,今日资本将良品铺子5.26%股权(对应注册资本1800万元),以3.16亿元转让给近几年风头正劲的高瓴资本。此次交易后,徐新不仅超额数倍收回早年投资,还将股权比例下降5个百分点,“坐实”二股东身份。 

2018年6月29日,良品铺子公布首次公开发行股票招股说明书(申报稿),此时距高瓴资本“突击入股”尚不足一年。最新招股书显示,截至2018年底,四人组持股41.55%,成为良品铺子实际控制人,今日资本、高瓴系的持股比例则分别为33.75%、13.00%。 

上述方案看似无懈可击,实际留有漏洞。良品铺子2010年创办时的创始股东共有6人,蹊跷的是,另外两人——顾青、梁新科——尽管实际出资比例不低(16.03%、10.38%),但却并未被列入“共同实际控制人”。 

此外,大股东“四人组”(41.55%)与二股东今日资本(33.75%)持股比例仍较为接近,若“四人组”发生内部分歧,实际控制人能否控制企业就要大打折扣。除良品铺子外,今日资本还参股了三只松鼠,若将今日资本视为公司实际控制人,则势必存在同业竞争问题。 

良品铺子递交招股书后,证监会在《反馈意见》中质问称,公司“是否存在规避股东资格、实际控制人变动、同业竞争、关联交易等法律障碍”。 

关于上述问题,时间财经多次致电良品铺子董秘办公室,截至发稿未收到回复。 

利润率仅2% 

2010年底今日资本入主后,良品铺子经营业绩的变化堪称“天翻地覆”。 

据《武汉晨报》2011年9月的一份报道,彼时良品铺子有“400多家连锁店,2010年销售额达数亿元”。至2017年,短短六年间,公司销售额已突破50亿元,达到53.73亿元。 

最新招股书显示,2015年、2016年、2017年、2018年上半年,良品铺子主营业务分别实现营收31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元、30.11亿元,同期实现净利润4535.82万元、9895.55万元、1.13亿元、1.12亿元。 

借此,良品铺子不仅坐稳休闲食品行业头把交椅,还将排名第二的桃李面包(40.80亿元)轻易甩在身后。而主营业务更为接近的来伊份、盐津铺子似乎更不值一提,2017年销售额分别为36.36亿元、7.54亿元。 

光鲜的业绩背后,隐藏着的是良品铺子偏低的毛利率。2015年至2018年上半年,公司主营业务毛利率分别为32.93%、32.88%、29.52%、29.75%。同期来伊份毛利率为46.28%、45.37%、43.87%、43.30%,盐津铺子为46.17%、49.11%、46.86%、41.75%。 

受此拖累,良品铺子2017年实现营收53.73亿元,归母净利润却仅有1.13亿元,其中还包括政府补助2406.97万元、银行利息2770.46万元。作为对照,来伊份2017年营收36.36亿元,归母净利润1.01亿元;盐津铺子2017年营收7.54亿元,归母净利润0.66亿元,上述三家公司在2017年度的净利润率分别为0.021%、0.028%、0.087%。 

与偏低毛利率形成对照的,是良品铺子居高不下的负债率。2015年至2018年上半年,公司资产负债率(合并)分别为:83.88%、83.90%、71.05%、64.69%。同期来伊份负债率为42.56%、32.30%、36.48%、28.35%,盐津铺子为45.25%、47.10%、38.09%、39.29%,良品铺子负债率接近来伊份、盐津铺子的两倍。 

在公司官网上,今日资本宣称自己有三大法宝:帮助企业“建立绩效考核体系、建立企业核心文化、打造行业第一品牌”。若从毛利率及长期盈利能力来看,良品铺子距“行业第一品牌”仍有不小差距。 

拖欠社保公积金超3100万 

除了“打造行业第一品牌”外,今日资本还有一个法宝:帮助企业“建立核心文化”。想弄清良品铺子的“核心文化”究竟是什么并不容易,但从公司为员工缴纳社会保险、住房公积金等方面可略窥一二。 

截至2015年末,良品铺子共有员工8532人,社保缴纳人数为5928人,住房公积金缴纳人数则仅有728人,二者缴纳比率分别为69.48%、0.08%。这意味着,至少在2015年,100个良品铺子员工中,缴纳住房公积金的仅有8人。 

关于员工结构,良品铺子并未披露2015年的具体情况。以2018年上半年来看,良品铺子员工总数为9294人,其中管理人员1012人、销售人员7383人、物流人员493人、技术人员206人、财务人员134人、生产人员66人。若将2015年与2018年上半年简单横向对比,大致可得出结论:公司只为管理层缴纳住房公积金。 

2017年良品铺子谋求在A股上市后,开始逐步规范社保、公积金的缴纳。据良品铺子统计,截至2015年末,公司社保应缴未缴人数在员工总数中占比为18.00%,至2018年6月末,这个比例已降至6.24%,但仍有580人应缴却未缴社保。 

对此,公司给出的解释是:一、员工处于试用期暂未缴纳;二、因员工重视个人当期收入,对缴纳社保和公积金的认识相对不足自愿放弃。 

员工的“自愿放弃”,也给良品铺子带来不少麻烦。时间财经查阅中国裁判文书网发现,与良品铺子湖北总部相关的诉讼案多达87例,其中多起案件为劳动纠纷。在判决书中,法院一般要求良品铺子补缴员工的社保与公积金,同时认定公司“违法用工”。 

据良品铺子测算,2015年至2018年上半年公司应补缴的社保公积金金额分别为1369.91万元、1067.82万元、460.66万元、248.78万元,占同期利润总额的比例分别为18.28%、6.66%、2.42%、1.54%。截至2018年上半年,良品铺子共拖欠社保公积金总额超过3100万元。

北京京安律师事务所张越对时间财经表示,按照《社会保险法》的规定,社保是强制缴纳。社会保险归劳动行政主管部门管辖,如果监管部门要求补缴的应当补缴。从法律角度来说,公司拖欠社保公积金属于违法行为,应该说是劳动行政主管部门暂时未对其作出行政处罚。至于处罚金额,《社会保险法》第八十六条规定,“逾期仍不缴纳的,由有关行政部门处欠缴数额一倍以上、三倍以下的罚款”。 

此外,良品铺子成立于2010年,招股书仅披露了2015年以来公司的社保公积金缴纳情况,在此之前的需要追缴吗? 

查悦社保CEO张天笑告诉时间财经,社保局一般仅管理一两年内的社保拖欠情况,长期的可能需要行政部门和法院配合,成功案例不多。2018年社保改革时,曾有一次性追缴十年的案例,但很快被叫停。主要是考虑到少交、不交社保现象已非常广泛,长期的追缴可能造成企业恐慌和倒闭。当然,法律规定是要补缴,并由企业承担滞纳金。(北京时间财经 胡飞)

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